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专题：贵金属大起大落！后续走势如何？

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　　12月29日早盘，现货白银价格一度突破83美元/盎司，涨幅近6%，随后快速跌落至75美元附近，维持窄幅震荡走势。截至10：09，跌2.03%，报77.72美元/盎司，年内涨超160%，显著跑赢黄金涨幅。

　　今年以来，在供需关系趋紧、美联储降息预期以及大量资金涌入等多重因素推动下，白银市场迎来一轮强势上涨行情。地缘政治风险上升增强了白银的避险吸引力，同时市场对美联储2026年可能进一步降息的预期也支撑了银价走势。此外，白银供应持续紧张的局面加剧了市场忧虑。数据显示，全球白银市场已连续五年处于结构性赤字状态，实物库存快速消耗，主要交易所库存水平显著下滑。分析认为，当前白银市场正经历一场由实际供应挤压驱动的行情，而并非仅仅源于短期避险情绪的推升。

　　此外，日本央行政策或对白银流动性构成扰动。宁证期货指出，12月26日，日本内阁通过2026财年初步预算案，一般会计支出总额达122.31万亿日元，同比增加约7万亿日元，连续两年创历史新高。日本首相高市早苗表示，明年将实现28年来首次基本财政盈余。该券商认为，日本经济持续回暖，为日本央行实施紧缩货币政策提供支撑。当前白银涨幅过大，短期上涨动力不足，见顶概率增加，注意止盈和盈利保护。

　　中辉期货提醒，当前白银已进入严重超买区间，后续或快速回调释放压力，或通过高位横盘缓慢消化涨幅。然而，这并不等于牛市结束，因为支撑贵金属长期上涨的逻辑并未改变——美联储降息周期开启、全球央行购金持续、地缘风险升温以及对货币信用的长期担忧。

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